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加速气候行动:机构投资者参与支持企业低碳转型

2023.03.29

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报告名称:《加速气候行动:机构投资者参与支持企业低碳转型》 

发布日期:2023年3月

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报告背景——关于中英ESG领袖论坛(ESG Leaders Forum)

中英ESG领袖论坛(ESG Leaders Forum)由中国金融学会绿色金融专业委员会主任马骏博士与伦敦金融城第692届市长罗威爵士担任联席主席的中英绿色金融工作组于2021年初正式发起。北京绿色金融与可持续发展研究院与伦敦金融城作为该论坛的联合主办方,为中英两国的资产所有者与资产管理者搭建了一个互通交流与对话平台,旨在进一步将可持续投资的相关理念融入至中英金融服务界,助力资本在两国市场间的可持续双向流动。

特别的是,中英ESG领袖论坛也集合了全球杰出行业专家与知名学者力量,期望能够与实践者们共同探索全球最前沿的可持续投资焦点议题并开展定制化的专题研究,以弥合学术领域与实践领域的鸿沟,从而帮助更多的实践者丰富自身可持续投资专业知识与技能、加快可持续投资创新工具与产品的落地。自2021年成立以来,中英ESG领袖论坛联合多方围绕尽责管理(stewardship)及投资者参与(investor engagement)等可持续投资焦点议题展开深入研究与讨论,发布了多份相关主题的研究报告并成功举办多场能力建设与影响力活动,其成果得到了中英金融服务界及全球的广泛关注与认可。


报告介绍

随着全球气候危机日益紧迫,推动实体经济尽快实现低碳发展与净零转型已经成为了全球趋势。在共同实现全球气候目标的远景下,全球的金融机构与金融领域的从业者应该在支持实体经济低碳转型与可持续发展过程中发挥自身关键影响力。机构投资者也可以充分发挥自身积极作用,比如利用好尽责管理这一有力策略,主动与投资组合内的被投企业展开对话,参与督促并支持高碳企业低碳转型,从而加速实体经济气候行动。

为探索资产所有者与资产管理者利用自身影响力,督促并支持被投企业低碳转型的关键作用,尤其是在加速中国实体经济低碳发展、应对气候变化行动中做出的贡献,2022年中英ESG领袖论坛聚焦机构投资者参与支持企业低碳转型这一专题展开深入研究与互动讨论。由北京绿色金融与可持续发展研究院牵头的项目研究课题组通过与多位中外专家的深度访谈,于本报告中总结了机构投资者参与被投企业低碳转型的理念、内涵与践行价值,梳理了机构投资者在这一领域的优秀实践经验,供读者学习借鉴。此外,项目研究课题组也通过分析中国在该领域的政策框架、市场情况以及机构投资者所面临的挑战和机遇,于本报告中尝试提出相关建议与实施路径,协助他们更加高效地与相关企业展开以引导和支持企业实现低碳转型为核心的对话,共同创造更多的可持续效益与长期价值。

 

报告摘要

为应对全球日益严峻的气候变化挑战所带来的多重风险,实体经济中的高碳企业必须在其自主减排行动基础上采取更加积极的减排举措,方可确保全球气候目标的达成。而机构投资者作为企业资本的提供者,在塑造和改变企业行为方面拥有独特地位与影响力。他们有实力且有意愿推动投资组合内的高碳企业进一步减排,加速实体经济应对气候变化行动,从而推动实现全球气候目标。本报告将这一过程定义为机构投资者参与支持企业低碳转型,是机构投资者履行保护受托人资产的长期价值的尽责管理义务的方法之一。

近年来,在全球积极应对气候变化的趋势下,机构投资者也比以往更加关注被投企业的气候与环境相关风险,愈加重视其投资偏好与投资行为所创造的环境与社会效益,以及长期价值。这其中,以督促并支持被投企业应对气候风险并实现低碳转型为核心的尽责管理及投资者参与策略,被机构投资者广泛采纳并推广。国际及中国市场上也涌现出越多越多的优秀实践案例。这些实践者丰富的经验与成果非常值得深入研究探讨以及借鉴学习。

为此,本报告通过走访多位在可持续投资及气候行动领域的中外代表,梳理全球优秀参与实践案例,分析了当前机构投资者参与企业低碳转型的全球发展趋势,总结了可供其他机构投资者参考借鉴的优秀实践。同时,本报告也介绍了中国在这一领域的发展基础与发展现状,并阐述了机构投资者在中国市场所面临的机遇与挑战。虽然尽责管理及相关理念在中国市场兴起不久,但中国在该领域仍拥有广阔的发展前景与潜力亟待机构投资者挖掘探索。关注中国市场的机构投资者应由内而外调动自身积极性与潜力,主动在中国落实更多优秀的参与实践。本报告第一部分对上述内容进行了详细的分析与研判。

基于此,本报告第二部分提出了具体的建议与参考实施路径,以帮助关注中国市场的机构投资者更好地利用投资者参与这一有力工具推动中国企业实现低碳发展与净零转型,支持中国“双碳”目标的实现。具体而言,机构投资者应分别从外部深度参与内部基础提升两方面来发挥自身在加速中国实体经济低碳发展、应对气候变化行动中的积极作用,即重点关注“低碳转型参与实力”与“尽责管理基础实力”两项核心“实力”的塑造与提升。

在培养塑造“低碳转型参与实力”方面,本报告总结了机构投资者参与中国企业低碳转型的流程与重点工作,展示了机构投资者参与相关行业内重点企业低碳转型的关键所在,为机构投资者在中国开展更为深入且高效的低碳转型参与工作提供借鉴参考。此外,本报告以石化与水泥两大中国高碳行业为例,分别梳理了其行业碳排放现状、国家出台的行业低碳转型目标与政策、企业低碳转型路径及企业低碳转型进展核心评估指标,辅以相关企业低碳转型参与实践案例,为机构投资者参与支持中国高碳企业低碳转型提供参考借鉴。

在培育提升“尽责管理基础实力”方面,本报告建议机构投资者积极思考并审视自身在建立完善尽责管理体系、形成尽责管理积极主动意识、强化可持续发展影响力等方面的成熟度,衡量自身是否已具备扎实的尽责管理相关基础以开展深入的低碳转型参与工作。为此,本报告向机构投资者提出了如下四条具体建议:

建议一  建立尽责管理治理架构并明确相关制度规则,保障内部信息互通并强化外部信息披露。治理架构方面,建立尽责管理内部治理架构,明确开展尽责管理工作由上至下的责任与职能。制度规则方面,制定针对投资者参与以及投票等尽责管理工作相关制度规则,进一步规范尽责管理内部治理及相应决策流程,识别并管理潜在的利益冲突。信息披露方面,在确保内部信息互通共享的前提下,积极借鉴国际尽责管理相关报告与披露准则,并根据国内监管机构、主管部门以及所属协会所出台的相关政策,定期主动对外公开披露实际开展尽责管理工作的情况。

建议二  强化提升ESG投研、气候风险管理与尽责管理专业能力,打造“ESG投研+基本面投研+低碳转型尽责管理”三方相互支持协同机制。第一步,不断强化自身ESG投研能力,同时提升自身气候风险管理能力。第二步,积极配置尽责管理资源,培育专业化尽责管理人才队伍,建立完善尽责管理专业能力。第三步,在不断强化提升ESG投研能力、气候风险能力以及尽责管理专业能力的同时,将ESG投研、基本面投研与尽责管理三项工作进行深度融合。

建议三  坚持采纳参与和投票相结合的尽责管理方法,将对企业应对气候变化实践的考量纳入投票指引中,通过积极行使投票权加速企业低碳转型。除了与企业就应对气候变化、低碳转型等核心问题开展深入的对话,机构投资者也应主动完善自身投票政策指引,在其中纳入针对被投企业应对气候变化、开展低碳转型等方面实践的考量。同时,针对与企业应对气候变化、开展低碳转型相关的关键股东大会议案,机构投资者应整合内外部意见,全方位研判形成投票决策,积极参加股东大会并投票。

建议四  加强对外交流合作,积极开展联合参与——以协作的方式共同推动企业转型与行业变革。一方面,中外机构投资者应发挥各自优势,相互借鉴学习,共同针对所筛选出的重点企业开展“多对一”对话,推动重点企业的脱碳进程。另一方面,机构投资者可通过参与并支持国际及本土以应对气候变化、低碳转型为主题的投资者倡议、平台或联盟,开展更具组织性、大范围的联合参与。