报告名称：可持续信息披露系列研究 | 气候风险评估与管理

发布时间：2025年5月

国际可持续发展准则委员会（ISSB）于 2023 年正式发布首批两份可持续信息信息准则，为国内外资本市场的统一信息披露提供了参考依据。国内市场参与者则在 2024 年迎来了可持续信息披露标准元年，财政部宣布将以 ISSB 准则为基础制定符合中国国情且能彰显中国特色的统一准则体系，国内交易所也出台可持续发展报告披露指引，并纳入具有中国特色的披露议题内容，未来国内上市公司和非上市公司都将有更为明确的可持续信息披露标准参考。

本报告聚焦气候风险与机遇的评估与管理，梳理了目前国内外对于企业在气候相关风险与机遇相关披露的要求，通过企业和金融机构的领先气候风险管理实践案例解析，本研究旨在为企业和金融机构提供工作思路与建议，帮助其优化和完善气候相关风险与机遇的评估与管理工作。至此，本研究系列专题暂告一段落，希望更多的市场参与者能够从中受益，开启可持续发展的新篇章。

一、国内外政策驱动：应对气候变化相关披露要求升级

国际先行：2023年ISSB发布全球首套可持续披露准则（S1/S2），强制要求企业披露气候风险及韧性评估。

国内接轨：三大交易所发布指引，财政部以ISSB S2为基础制定中国版准则，对企业披露气候相关风险与机遇内容提出统一规范。

数据警示：目前仅24%中企开展气候情景分析，其中仅15%披露定量结果，大多数仍停留在碳排放数据披露阶段。

二、气候变化既是风险，也是机遇

• 物理风险

急性风险：台风、洪水等突发灾害损毁设备、中断生产（急性风险通常由事件驱动，如工厂被淹导致停工）

慢性风险：海平面上升、水资源短缺等长期威胁（慢性风险由气候模式的长期转变导致，如干旱地区的制造业成本上升）

• 转型风险

低碳经济转型带来的政策、技术、市场变革风险。例如：碳税增加火电企业成本、消费者偏好转向绿色产品。

三、领先企业与金融机构的管理实践

• 企业实践

正大集团：建立气候风险矩阵

从概率和严重性两个维度评估风险优先级

采用5种气候情景（如2℃温升、RCP8.5高排放）量化财务影响

将分析结果直接挂钩净零转型战略

紫金矿业：量化风险暴露度

用SSP1-2.6（低排放）和SSP5-8.5（高排放）情景

测算42项资产在短/中/长期的物理风险

高风险的矿区提前部署防洪设施

• 金融机构行动

汇丰银行：创新“气候风险管理工具包”

双重管理：客户转型计划评估+气候压力测试

将气候风险纳入信用评级（如煤炭行业贷款违约率升幅预测）

工商银行：国内首批开展气候压力测试

采用NGFS三大情景（有序转型/无序转型/温室世界）

通过情景假设分析，测试火电、钢铁等高碳行业资产质量变化

四、给企业的5条实操建议

• 搭评估框架

参考TCFD四维度（治理、战略、风险管理、指标），梳理自身物理/转型风险清单

• 做情景分析

首选IPCC的SSP或IEA的NZE2050等权威情景

初期可从定性分析起步（如政策变化对业务链的影响）

• 算清财务账

物理风险→量化资产损失和停工成本

转型风险→模拟碳价、电价波动对利润影响

• 融入治理体系

董事会设立气候风险管理职责

将气候指标纳入高管绩效考核（如碳减排目标）

• 披露循序渐进

未开展量化的企业：先披露风险识别过程和应对措施

成熟企业：增加情景分析假设、财务影响数据

气候风险管理的价值远超合规需求——工行压力测试显示，在“无序转型”情景下，高碳行业贷款违约率可能上升2-3倍。提前布局者不仅规避风险，更把握新能源、低碳技术等万亿美元级市场机遇。当气候风险成为新常态，管理能力就是企业的核心竞争力。